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    理财市场要变天?五大行理财子公司集体获批

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    五大国有银行理财子公司均获批!

    2月17日,中国银行保险监督管理委员会发布公告,正式批准中国工商银行设立理财子公司。加之此前获批设立理财子公司的中国银行、农业银行、建设银行和交通银行,五大国有银行又站到了同一起跑线。

    独角金融(微信公号:uni-fin)注意到,除了上述五家已获批设立理财子公司的银行外,还有21家商业银行公告称有设立意向。银行业人士对独角金融表示,已经拿到牌照的,有6个月筹建期,筹建完成后,要按照有关规定和程序向中国银保监会提出开业申请,最快可能在今年年中开业。

    根据《商业银行理财子公司管理办法》(以?#24405;?#31216;《管理办法》),银行理财子公司应当在收到开业核准文件并领取金融许可证后,办理工商登记,领取营业执照。银行理财子公司应当自领取营业执照之日起6个月内开业。

    筹备之初母行输送人才

    截至目前,没有理财子公司的招聘公告出现,东方金诚郭妍芳分析认为,理财子公司发展初期将面临人才培养、系统搭建和渠道建设等方面的难题,需要母行推进总行资管业务人员与理财子公司之间的衔接。

    ?#30340;?#20154;士表示,理财子公司最初筹建团队,离不开母行的人才输送。银行通过内部选聘调派的方式,特别是银行资管部的人才对口调配到理财子公司,“同时银行还需保留资管部门。”

    郭妍芳在分析报告中指出,“总行层面保留资管部门,作为理财业务的统筹管理部门,负责理财子公司与各部门之间的沟通合作,促进理财子公司与母行分支机构在销售管理、利益分配等方面的协调。”

    所以,银行资管部与理财子公司?#27426;?#26102;期内,将并行存在。著名经济学家宋清辉对独角金融(微信公号:uni-fin)分析指出,银行成立理财子公司,与其原本的资管业务冲突不大。由于理财子公司有了更大的投资权限和投资?#27573;В?#21453;而有利于银行在资管市场中和其他产?#26041;?#34892;竞争。

    此外,设立理财子公司,可以建立起?#34892;?#30340;风险隔离制度,在资管业务和银行其他主营业务之间牢固树立防火墙。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,资管业务是表外业务,风险更具有隐蔽性。设立理财子公司,将有助于实现真正的风险隔离。

    逐步打?#32856;?#20817;?

    对于普通大众?#27492;担?#29702;财子公司降低了银行理财门槛,有助于银行理财产品更加普惠化,覆盖更多的普通投资者。

    1元也能买银行理财,首次买理财也不强制面签。根据《管理办法》,不再设置理财产品销售起点,不强制要求个人投资者首次购买理财产?#26041;?#34892;面签,理财子公司产品?#24066;?#36890;过银保监会认可的其他机构代销,非标债权投资限额仅要求不超过理财产品净资产的35%。

    降低门槛的同?#20445;?#20063;会提高理财产品的风险评估。

    苏宁金融研究院互联网金融?#34892;?#20027;任薛洪言向独角金融(微信公号:uni-fin)分析指出,以独立公司的形式将资管业务与银行信贷、储蓄等业务分离,既回归了资管业务的本源,也有助于投资者树立风险自担的理念,切实推动?#25307;?#20817;付的打破。

    随着未来或逐步打?#32856;?#20817;,“这无疑会对大众带来一定的风险系数,但也能够形成?#34892;?#30340;风险定价。”宋清辉说道。

    在2018中国财富管理峰会上,太平资产管理有限公司副总经理徐纲表示“在刚兑的大环境下,各?#19968;?#26500;倾向于获取有担保的基础资产,通过通道、嵌套、错配等方式来提升产品收益。未来则更需要培育以主动管理能力、风险控制能力为核心的全面资产管理能力。”

    冲击基金公司?

    理财子公司成立后,其在证券投资业务方面约束更少。在公募理财产品投资股票和销售起点方面,根据《管理办法》,在前期已?#24066;?#38134;行私募理财产?#20998;?#25509;投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步?#24066;?#29702;财子公司发行的公募理财产?#20998;?#25509;投资股票。

    据?#30340;?#20154;士猜测,理财子公司成立,可能会冲击?#20132;?#37329;市场,毕竟银行理财会有更多的政策上的优势,特别是公募理财产品可直接投入股市。

    “理财子公司可近?#39057;?#21516;于公募基金+基金子公司两块牌照。”华泰证券认为,公募基金公司除直接发行公募基金产品外,还可通过基金子公司发行私募资管产品。而理财子公司可按规定发行公募理财产品和私募理财产品,这是优势之一。

    根据华泰证券的报告,具体到产?#33539;?#19978;,理财子公司发行的现金类产品、固定收益类产品有望抢占公募基金同类产品的市场份额?#27426;?#26435;益类产品领域,理财子公司的股票投研能力暂时不足,发行将会相对谨慎,因此股票基金将受冲击较小。

    实际上,理财子公司占据的政策优势,不一定能制胜。国家金融与发展实验室副主任曾刚认为,“理财子公司的投资门槛下调至1000元甚至1元,?#31080;?#33021;吸引更多长?#37096;?#25143;。但是,由于这些客户本身占有的财富相对有限,客户数量的增加不太可能带来理财规模的大幅上升,商业银行需要分析自己的客户结构,才能准确评估门槛降?#25237;?#29702;财业务规模和收入的增益。”

    此前,融360理财分析师刘银平对独角金融(微信公号:uni-fin)分析指出,“理财子公司虽然在管理方面更为宽泛,牌照也很有吸引力,但成本却很高,只适合少部分银行。对于?#34892;?#38134;行而言,即使有能力设立理财子公司,也要慎重考虑是否有必要。对于大部分没有能力设立理财子公司的?#34892;?#38134;行?#27492;担?#20170;后理财竞争力会进一步被削弱,未来需要更多考虑理财业务转型的方向。”

    本文系未央网专栏作者独角金融发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!

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